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2015年11月20日 21:11 点击数:417

此前暂缓发行的28家公司将沿用老规则进行IPO,这是最后一批按老办法打新了,对大资金来说是参与最后狂欢,预计大资金都会争相参与,中签率会较低,收益率也会降低。”南方基金首席策略分析师杨德龙对21世纪经济报道记者表示。

深圳上德谷投资管理有限公司董事长赵立松也将参与“最后的狂欢”,他掌舵的私募基金预留了1/3的资金和10%的仓位虚位以待打新。

“A股近期不太好,很多的资金等着打新。”赵立松感叹,“预计中签率不会高。”

好买基金研究中心研究部首席分析师曾令华估算:“预计年末这批新股的中签率与以往差不多,约为千分之一至千分之三,如果按每股涨300%计算,收益接近1%。”

最后狂欢

在老规则“最后狂欢”的吸引力下,资金参与打新的热情空前高涨。

11月16日,记者看到的一家计划参与年末两批共18只新股打新基金的一条信息显示:打新基金XX今起首发。11月16日起额满即止,“额度紧俏。机构资金已预约20亿,预计渠道募集3-4天。”

11月17日,一位广州基金业人士告诉记者:“那些混合型基金发行期很短,甚至只有一到两天。这些基金的基金经理都是固定收益出身的,基本就是打新基金,认购资金大多数也是机构资金,基金公司之前就已联系好了机构,所以发行期只有一两天。”

根据天天基金网11月17日“在购基金”信息显示,按混合基金,基金经理为重点投资固定收益的基金经理,基金发行期短(1-7天);发行渠道集中,只有少数银行代销等标准进行筛选,目前在售的新基金中,至少有16只符合上述标准,极有可能为打新基金。

一位业内人士对记者表示,这些打新产品更多的是靠自销,通过第三方网站的销量并不大,而基金发出邀请对象一般为大户、机构、私人银行人士等。

一家深圳公募基金的人士告诉记者,“这些打新基金里的资金基本是机构资金,机构资金本身也放了杠杆的,收益可以放大,目前一般可以放大四五倍杠杆来投资,资金来源是银行。”

不过就此记者向银行求证时,一广州地区的银行人士表示,“现在我们分行没有这产品了。之前有过,可做到4倍杠杆,现在因资本市场不稳定停了。”

另一位大行人士则表示:“我们银行明面上没有这类的现成产品,但基金公司可以通过不同手段获取一定的杠杆资金。”但其表示,未来打新新规下,打新收益降低,银行未必会再给打新基金像以往一样的好待遇了。

打新基金配债或成趋势

在即将到来的新规下,打新基金也面临着策略调整。

海通证券(600837)策略部提供的数据显示,上半年“打新基金”至少有83只,这些基金二季度末投资在股票、债券、银行存款及现金等的比例为2.5%、9.5%、88%;而在三季度末则为2%、73%、25%。

21世纪经济报道记者采访了解到,未暂停IPO时,打新基金的资产配置一般为“大部分现金+少量股票”,暂停IPO后则变为了“大部分债券+少量股票”。

“IPO暂停前,打新基金的配置一般是80%-90%打新资金,5%-7%股票,加一些少量的其他的备用资金。”赵立松告诉记者:“IPO暂停时,我们的打新基金还有4000万-5000万元资金,我们赶紧通知客户赎回。”

事实上,IPO关闸的几个月,打新基金经历了由极盛到极衰的时期。7月IPO暂停后,打新基金大幅萎缩,大量资金流入债市。

海通证券数据研究显示,上述83只打新基金的规模从二季度5484亿降至三季度的1375亿,基金规模萎缩了75%。

21世纪经济报道记者采访的业内人士均认为,按照新办法开启的IPO,打新中签率和收益率都将下降。

曾令华测算,明年打新年化收益率可能降至5%,与此前相比将会低很多。

杨德龙表示,未来打新新规下,甚至可能出现收益不能覆盖打新成本的现象。

对此,一位基金经理表示,“打新基金不能单纯依靠打新,还要配置一些绝对收益如债券等产品。”

由于要参与打新“最后的狂欢”,那些以混合基金为代表的打新基金开始慢慢把债券变现为打新资金,使得债券近期走出了一波下跌。

不过,曾令华认为,“目前债券是"假摔",一旦新规实施,打新基金就不得不配置债券。以前打新基金不买债券,未来却可能要买7至9成仓位的债券,因而对债券市场反倒是一个机会。12月中旬是投资债券的一个时机。”

不过,新规具体细则尚未出炉,一切仍有变数。

曾令华表示:“现在的一些规定不合理。比如,混合型基金大部分配置为债券,可以打新,但债基却不能打新,这规定不合理。这些不合理的规则可能会变。”

而赵立松则抱着观望态度“我们要看新规出来后的案例,把收益率测算出来,才决定未来怎么调整打新策略。”

至于目前,赵立松计划参与网上打新。“不过,与其打新,不如抓住相关板块机会,比如考虑与打新相关的创投、券商等概念,次新股回调后也有机会。此外保险股、农业股、智能制造概念在年底都可能有行情。”

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